Совсем недавно Беларуси пришлось пережить беспрецедентный валютный кризис и пройти этап обнуления экономического цикла, основанного на иллюзиях ложного благополучия. В 2011 году спираль девальвации-инфляции вдвое понизила доходы белорусского общества, парализовало малый и средний бизнес и сильно пошатнуло веру электората в экономическую модель белорусского государства. После достижений вступительной стабилизации на валютном рынке обеспокоеные взгляды как обычных обывателей, так и сообщества экспертов направились в сторону белорусского банковской системы. Именно ее называют наиболее вероятным источником потрясений, которые в ближайшем будущем придется пережить белорусскому государству. В этом контексте тема банковских кризисов, которые недавно взорвались в разных уголках планеты, набирает для белорусских policy-makerов особое значение. Я предлагаю вниманию читателей Eastbook посмотреть на недостатки белорусской экономической модели с перспективы ошибок и дисбалансов, сделанных одной из наиболее успешных до недавнего времени стран европейского региона — Ирландией.
Кризис в Ирландии, источник: eurobserver.com
Динамичное развитие инфраструктуры, дружелюбные условия для международного бизнеса и высокие позиции в мировых рейтингах манили в Ирландию инвесторов из разных уголков планеты. Ирландия воспринималась как солидная и надежная для ведения дел страна. В банках Ирландии многие европейцы держали деньги, в экономику острова инвестировал деньги международный бизнес. Между тем, это государство стало жертвой структурных и долговых дисбалансов может в большей степени, чем Соединенные Штаты Америки.
Между такими разными странами как Беларусь и Ирландия можно провести одну очень важную параллель. И в «Стране под белыми крыльями», и на «Зеленом острове» правящие элиты поддались искушению содержания своей власти ценой ложного благополучия, финансируемого из зарубежных источников. Правда, в Ирландии повышать благосостояние избирателей политикам с 2003 года активно помогали коммерческие банки. С молчаливого согласия официального Дублина они раздавали дешевые кредитные деньги «налево и направо» и позволили ирландскому обществу стать одним из самым заимствованных в мире. В ситуации массового кредитного безумия менеджеры банков зарабатывали целые имения: вместе с ростом числа клиентов и объемов кредитных активов, росли доходы и капитализации банков, а потому банковские акционеры щедро награждали безотказность и глупость своих менеджеров беспрецедентными премиями. Ирландские банкиры на пару с политиками беззаботно игнорировали кредитные риски и стратегические угрозы, связанные с доминирующей позицией иностранного капитала. Это и привело кельтское чудо к фиаско. Даже высокие затраты Ирландии на исследования и науку, которые до сих пор отмечались как пример эффективного расходования европейских дотаций, как выяснилось, послужили хорошую службу в основном иностранным компаниям, а не домашнему бизнесу. Экспортно-ориентированный современный сектор ИТ мог бы создать противовес доминирующим международным корпорациям, но этого не сделал. Даже компьютерная индустрия, которая до недавнего времени считалась двигателем современной ирландской промышленности, оказалась одним большим разочарованием — компании, которые имели наибольший успех н в этой области, были поглощены транснациональными гигантами.
Положение, в котором оказалась экономика Ирландии, вызывает большие сомнения в прочности и надежности экономического роста, основанного на зарубежных капиталовложениях, как спекулятивных, так и инвестиционных. А потому белорусским policy-makers’ам надо иметь в виду, что слишком быстрое развитие коммерческих банков в условиях слабого финансового надзора и агрессивных инвестиционных практик в сочетании с постоянной стимуляцией спроса и высокой зависимостью от внешних кредитов финансирования в период нестабильности заканчивается неплатежеспособностью. В результате кризиса ликвидности (который, прежде всего, есть кризисом доверия) сначала лопаются ипотечные пузыри, которые выросли во время хорошей спекулятивной конъюнктуры. Потом бегут капиталы и приходят к банкротству банки. А вслед за ними разрушается репутация страны и благоприятный инвестиционный климат. Так кризис распространяется на всю реальную экономику. Потери финансового сектора выливаются в чрезмерную задолженность государства и налогоплательщиков. И так по кругу: эта песня хороша — начинай сначала.
Таким образом, прежде чем проводить приватизацию государственных банков, будущие власти Беларуси должны разработать четкие и действенные механизмы надзора и пруденциального регулирования финансового сектора для того, чтобы рискованные практики банков не стали источником системного риск для всей экономики. Во-вторых, будущее белорусское правительство не должно терпеть роста банковского сектора до неконтролируемых размеров, особенно в контексте ограниченных бюджетных возможностей для выполнения роли кредитора последней инстанции. В-третьих, белорусские власти должны с большой осторожностью относиться к предложениям вступления страны в валютные союзы и не приветствовать получение гражданами кредитов в иностранных валютах. При этом заботиться о репутации белорусской денежной единицы и стеречь низкого уровня инфляции, иными словами — поощрять белорусов держать финансовые активы в национальной валюте. В-четвертых, финансовый надзор Беларуси должен своевременно ограничивать устремления фирм, домашних хозяйств и банков к накоплениям чрезмерных долгов. В-пятых, власти Беларуси должны воспринимать иностранные капиталовложения как плохих друзей: пока ты на подъеме — они с тобой, когда оступишься — остаешься один.
Мы являемся свидетелями интересных изменений паритета между политикой и экономикой. Наступает переворот классической формулы господства и переосмысления самого понятия власти, если инструментом принуждения есть не угроза экономической экспансии, а скорее обход твоей страны инвесторами либо внезапный отток иностранных инвестиций. А потому в условиях глобальной конкуренции прямые иностранные инвестиции должны восприниматься белорусскими элитами скорее как спекулятивные кредиты, которые должны использоваться для получения современных технологий и развития собственного белорусского бизнеса. Международный капитал рассуждает в интересах международного капитала. Подумать о белорусском национальном интересе могут только белорусские власти и белорусский бизнес.
